| | | | “Dış destek konusunun halen netleşmiş olmaması, bu konuda bir problem olduğunu göstermez” görüyünde olan Kocabalkan, Mayıs ve Haziran aylarındaki 15 katrilyona yakın iç borç ödemesininne kadarlık kısmının yurtdışından karşılanabileceğinin önem taşıdğını ifade etti.
Kocabalkan, “5 Soru 5 Yanıtta Piyasalar” köşesinde son gelişmeleri yorumladı ve bireysel yatırımcılara önerilerde bulundu.
- İhaleyi nasıl yorumluyorsunuz?
Tek kelimeyle mükemmel sonuç. Gelen talebin 1.9 katrilyonu aşkın olması hala bireysel yatırımcı talebinin devam ettiğini gösteriyor. Hazine, minimum satış miktarının yaklaşık 2.5 katını yüzde 125 bileşiğin altında borçlandı ki, bu da herkes için sürpriz oldu. Piyasa profesyonelleri ve yabancı raporları siyasi risk dolayısıyla faizin bu kadar düşük çıkmasını yadırgasa da bireysel yatırımcı hala programa inanıyor.
- Dövizin daha yukarıya gidemeyeceği düşüncesi ve son günlerde inişe geçmesi bireysel yatırımcıyı TL enstrümanlarına dönmeyi mi zorluyor?
Şüphesiz, etkisi var. Sayın Derviş’in söyledikleri piyasa üzerinde çok etkili. Dış kaynak konusunda söyledikleri de, yaklaşan yaz aylarıyla birlikte dövizin yükselmesini engelleyecek. Ayrıca, piyasada herkes, 1.300.000 seviyesinde psikolojik de olsa direnç oluştuğu konusunda hemfikir. Ancak, şunu da unutmayalım, hükümette program konusunda yaşanabilecek her olumsuzluk, doğrudan döviz piyasasına yansıyacaktır.
Sayın Derviş ile Tarım Bakanı Gökalp arasında yaşananlar da, bugün bu etkiyi yaptı. Kısacası benim düşüncem, bu kez programın uygulanmasında gösterilebilecek bir aksamada döviz 1.300.000 seviyesinde durmaz. Bu bakımdan yatırımcıların risk ve getiri hesaplarını çok iyi yapmalarını lazım.
- Programın yetersiz olduğu eleştirileri var. Programın ikinci bölümü ve özellikle dış destek miktarı merak ediliyor. Bu konuda ne diyorsunuz?
Bence dış destek konusu büyük oranda bellidir. Yalnızca Sayın Derviş, anlaşma yapmadan kredi verecek kurumlardan resmi onay çıkmadan bunu açıklamak istemiyor. Ama, söylediklerinden anlaşılan Türkiye’nin 21 milyar dolar civarında dış destek bulacağı... Şu anda piyasaların tek güvendiği isim, Sayın Derviş olduğuna göre, bu konuda rahatsızlık duymamak lazım. Ancak, piyasa iki krizden çok olumsuz etkilendiği için artık görmeden hiçbir şeye innamıyor. Söyleyen Sayın Derviş olsa da....
Buna bir de gelecek paranın miktar ve vadesine ait ayrıntıların da belli olmasının beklendiğini söyleyebiliriz. Yoksa, dış destek konusunun halen netleşmiş olmaması, bu konuda bir problem olduğunu göstermez. Para programına detayları da bu haftasonunda ek niyet mektubunda görebileceğiz.
- Program yolunda giderse, faizlerde hızlı bir düşüş bekliyor musunuz?
Burada birinci etmen dış kaynak miktarı. Mayıs ve Haziran aylarında 15 katrilyona yakın iç borç ödemesi var. Bu ödemelerin ne kadarlık kısmının yurtdışından karşılanabileceği önemli. Ancak, dış yardım miktarı çok fazla olsa da, ekonomi yönetiminin hızlı bir faiz düşüşüne izin vereceğini düşünmüyorum. Zaten, bu arada gelecek yüksek enflasyon rakamları da bu düşüşü engelleyecek. Ayrıca, geçen yıl aşırı iyimserlikten dolayı beklentilerin yaşattığı negatif reel faiz ortamı piyasa oyuncuları acı bir ders oldu. Herhangi bir olumsuz durumda dövizin yükselişini önlemek için de faizi çok düşürmemek lazım.
- Bireysel yatırımcılara öneriniz nedir?
Daha önce de söylediğimiz gibi risk - getiri ayarlamasını çok iyi yapmamız lazım. Eğer bu programın başarısına inanıyorsanız, bence en iyi seçim hisse senedi... Biraz daha muhafazakar davranmak istiyorsanız, gecelik faiz veya mevduat... Pek programa güvenmiyorsanız; TL’de durmaya devam edin ancak en küçük olumsuzluk hissinde dövize geçin. Ancak, programa hiç güvenmiyorsanız, programın başarılı olma şansını bir kenara bırakıp, dövizinizi alın ve rahatça uyuyun. | |
Emine Uşaklıgil’in bugüne kadar ntvmsnbc’de yayınlanmış tüm yazıları
