| | | | Maksadımız, bu köşeyi Türkiye’nin tek on-line, real-time stand-up ekonomi köşesi yapmak. Şikayet, dilek ve tavsiyeleriniz için size aşağıda Marko Paşa’nın e-postasını veriyorum. Değerli yazılarımdan nasıl zengin olduğunuzu ve feyz aldığını belirtmek istiyorsanız, benim adresim de aşağıda. Şimdi, hep beraber şehitlerimiz için bir dakika saygı duruşu akabinde gündeme balıklama bir dalış yapalım.
GÖZLER GREENSPAN’DA
Bu ay ve Haziran, piyasaların ana gündemi hükümetin yapsıal reformlar konusunda atacağı adımlar ve Fazilet Partisi kapatılma davasının akibeti olacak. Ancak, haftanın ilk iki gününde gözler Washington (DC) ve ABD Merkez Bankası Başkanı’na çevrilecek.
Alan Greenspan’ın 16 Mayıs’taki toplantıdan sonra faizleri artırması bekleniyor. Bu artışın dozu Euro-Yen’in ve hisse senedi borsalarının kaderini belirleyecek. Yüzde 0.5-0.75 dozunda şiddetli bir faiz artışı, üç para birimi arasında ciddi dengesizlikleri beraberinde getirebilir, borsaların paniğe kapılıp satışa geçmesine neden olabilir.
Greenspan’ın piyasaları istikrarsızlığa sürüklemekten kaçınacağı ve kısıtlı bir faiz artışına gideceğini düşünüyoruz. Ancak, dış piyasalarda risk iştahı gittikçe azalıyor. ABD’nin ekonomik konjünktürde AB’nin bir kaç adım önünde olması, Euro-US$ arasındaki beklenen faiz spreadini artırıyor ve çapraz kurlarda dalgalanma yaratıyor.
Eğer çalkalanma durmazsa, bundan gelişmekte olan piyasalar, ve tabii Türkiye de zarar görecek. Daha önceki kriz ortamlarında şahit olduğumuz gibi piyasalarmızda bulunan yabancı sermayenin azlığı ciddi bir çöküşü önler, ama bono ve hisse fiyatları geçici olarak düşebilir.
GÜNDEMİN İLK MADDESİ TARIM
Piyasalar, stand-by kapsamında şu ana kadar olan veya olması kesinleşen tüm icraatı satın aldılar ve yatay bir trende geçtiler. İleriye doğru hareket için Ankara’nın ekonomik icraat ortaya koyması gerekecek. Gündemin ilk maddesi tarım reformu ve taban fiyatlar. IMF ve Dünya Bankasına verilen sözler tarımda çok can yakacak.
Reformun sonucu tarımda yeni bir yapılanma ve taban fiyatlarda son yıllarda gördüğümüz en düşük artış oranı. Üç aylık bir aradan sonra hükümetin bu taahhütleri yerine getirerek eskiyen kredibiletisini parlatması gerekecek.
DB-IMF ile yeniden pazarlığa oturma uğraşıları veya verilen sözlerden cayma, stand-bye’ın geleceği konusunda derin endişeler uyandırır, ve tabii piyasalar da bundan payını alır.
Bundan önceki stand-by’ların çöktüğü noktaya geldik: Alınan bir kaç tedbirle acil durum (yüksek reel faizler) bertaraf edildi, belirli bir rahatlama sağlandı. Hükümet, yine zor kararlar almaya devam edebilecek mi? Mayıs’ın ikinci haftasından itibaren gün sayılmaya başlayan Fazilet kapatma davasının sonucu bir ara seçim ihtimalini gündeme getirebilir mi? Bu soruların cevabını doğru olarak bulmak çok zor. Ancak, çok zorlu bir Cumhurbaşkanlığı seçiminden yeni çıkan ve kendini Iran-kontra-Uğur Mumcu cinayeti bataklığında bulan hükümete bir nefes alma ve kendini toparlama şansı tanımak lazım.
POZİSYONLARI TUTUN
Siz reform beklerken, benim İMKB ve bonolar hakkında tavsiyem eldeki pozisyonları TUTmak, fakat yeni alım yapmamak. Tarım reformu gerçekleşmese bile, Haziran ayında yapılması beklenen sosyal güvenlik reformu piyasaları heyecanlanoıracak unsurlar içeriyor, özel emeklilik fonları gibi. Beklemeye değer, çünkü bu fonların ortaya çıktığı her pazar ihya olmuş.
Dövizde para tutmanın hiç bir yararını görmüyorum. Onun yerine kısa vadeli TL mevduat ve repo diyorum. | |
